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美債收益率上行空間有限
從邏輯上看，通脹與利率是互為因果的，通脹預期升溫，引發(fā)貨幣政策收緊，進而利率上行，而流動性泛濫，貨幣供給大于需求，又會引發(fā)通脹預期升溫。***美聯(lián)儲會議紀要再次確認了無量化寬松政策的持續(xù)性，預計2023年前不會加息，美債收益率近期上行仍未結束，但越來越面臨重要的壓力位1.8%和2.0%，參照輪2008年金融危機之后，美聯(lián)儲大幅放水，并對收益率曲線進行管理的歷史，一旦本輪收益率曲線過于陡峭，美聯(lián)儲必將會有進一步的收益率曲線扁平化操作，美國實際利率仍然有望維持在零值之下。
投資需求正在恢復
商品是對抗通貨膨脹的一個有效工具。因為貨幣增發(fā)導致需求增加，商品價格上漲，進一步推升通貨膨脹。此輪對通脹***為敏感的原油大宗商品漲勢，***漲幅200%，銅價漲幅接近，黃金價格漲幅僅8%，其間***漲幅只有30%左右，不論是金銅比、金油比、甚至金銀比都顯示金價相對于其他大宗價格處于階段性低位，2009—2011年黃金價格累計漲幅達180%，特別是在2011年年初美國全面通脹之后，金價再度走出一波快速上漲行情，***漲幅達到47%。預計本次在通脹預期轉向全面通脹之后，貴金屬價格有望出現(xiàn)新一輪上行。
大宗商品普漲帶動(利多)
從過去的走勢來看，大宗商品指數(shù)與貴金屬相關性是較高的，出現(xiàn)分化的時候比較少。大宗商品普漲后，貴金屬有可能出現(xiàn)補漲行情。
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